空頭又稱放空、作空、賣空、沽空（香港用語）、買空賣空（新馬兩地用語），是多頭的相反，指投資人在手中不持有證券的情況下，向券商借入證券以賣出。放空的部位需於一定時間內回補，否則構成違約交割。放空通常是在預測市場行情將下跌時的操作。傳統證券市場行情上揚投資人才會獲利，放空是市場下跌投資人也能獲利的特殊操作法。若行情如預期下滑，低價回補時，即可賺取差價。但若行情不跌反昇，價格上漲理論上沒有極限，回補時將損失慘重，因此風險很大，投機性高。因其投機性高，不是每個證券交易所都允許放空買賣；即使允許，往往也有較多限制。股價連續上漲時，空頭將無法回補，在台灣股市裡，將對該股票交易方式設立極嚴苛的限制，由於此限制首次出現使用在昱成連續飆漲時，故俗稱昱成條款，1997年當時，昱成股價由65元快速上漲到233元，導致空頭被強迫追繳6次保證金，最後仍然遭到斷頭。 目前在台灣股市曾經使用這個條款的股票有昱成建設、東隆五金、順大裕、精英電腦、翔昇電子，以及最近的創意電子。放空因以市場下跌獲利，給人以他人的損失獲利的負面印象。1992年香港無線電視拍攝，膾製人口的港劇《大時代》，即以放空的操作手法為主題，描寫鄭少秋飾演的主角丁蟹，以放空手法對付其對手方氏家族，造成對手巨額損失。在新加坡和馬來西亞，“空頭”單獨一詞是指“賺錢的機會”，新加坡人甚至用馬來語Lubang(洞)來形容“空頭”。空頭市場的一般定義是，標準普爾五百和道瓊工業等主要股價指數至少下跌20%，但是這種情形相對比較少見。自第二次世界大戰結束以來，我們只見過十次跌勢市場，平均期間相當短，只有十六個月。大體來說，空頭階段的股市周期和多頭階段比起來，較短且急，因為賣壓往往相當集中，很快就會力竭而衰。過去十次空頭市場，平均損失是31%。另一方面，二次戰後十次多頭市場平均為期五十六個月，漲幅高達155%。